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头部券商挥别“经纪”二字 改名折射业态变革
时间:2018-12-17来源:上海证券报作者:唐斓编辑:聂晓君

  近日,中信证券一则不起眼的更名公告,在业内却不胫而走,引起业内人士或唏嘘或点赞。该公司经纪业务发展与管理委员会更名为财富管理委员会,并进行相应的组织架构调整。同时,银河证券也向本报确认,该公司经纪业务部门即将改名为财富管理总部。

  经纪业务曾是证券行业收入的第一大来源,最高时占据券商60%以上的业务收入,但如今大券商内经纪业务只能贡献20%左右的业务收入。进入12月,沪市成交额一度连续有4天不足1000亿元,峰值时两市成交量曾突破万亿元。同时,佣金率却是一降再降,现在与10年前的佣金率相比,已经下降了近80%。

  券商经纪业务高呼“转型”由来已久,但头部券商如今彻底抛弃了这个名字。经纪业务收入不断减少,也让从业者切身体会到一丝寒意。

  中信证券为何给经纪业务改名?

  据Wind数据,2018年上半年中信证券以龙头券商的地位,取得了经纪业务收入51.08亿元,排名行业第一,其收入占总营收比重为25.55%。另据2017年年报,中信证券经纪业务收入同样位居第一,108.15亿元的经纪业务收入占总营收比例为24.98%,在所有业务收入占比中依然位居前列。

  中信证券2017年年报中显示,公司当年度未新增营业网点。截至报告期末,公司拥有29家分公司和211家证券营业部。中信证券已经完成全国范围内网点铺设,实体网点数量上趋于饱和。该公司2018年第一季度报告中显示,报告期内公司4家证券营业部变更为分公司。截至报告期末,中信证券拥有33家分公司和207家营业部。

  据悉,此次改名并非突然,中信证券内部架构已经有所变化。中信证券此前对存量经纪业务客户已分客户群经营,根据不同群体客户特点汇聚整合资源。原“经纪业务与发展管理委员会”下设个人客户部、财富管理客户部,分别对应个人零售客户和个人高净值客户;另有机构客户部对应专业投资机构、上市及非上市公司、同业机构等。

  中信证券在2017年年报中展望2018时这样写道:“2018年,本集团经纪业务将贯穿落实‘以交易服务为本,提高综合服务能力,向财富管理转型’ 的发展战略。”这已经透露了其经纪业务的转型方向。

  作为财富管理重要的构成,中信证券也早早做了产品配置规划。2017年,中信证券的金融产品体系中包括现金管理类、固定收益类、挂钩浮动收益类、权益投资类以及另类投资类5种产品类型,构成了金字塔型的金融产品体系。其中,包括FOF、全球商品基金、REITS基金、境外互认基金、公募(商品基金、QDII)、家族信托/家族办公室产品在内的另类投资类产品位于金字塔顶端,也代表了中信证券未来可能发展的方向。

  昨日,记者走访了中信证券营业部,工作人员告诉记者,公司变更业务部门名称对于当前工作没有任何实质性影响,仍然沿用之前的工作思路,改名字是业务发展流程中的正常行为。

  财富管理将成热词

  中信证券的更名动作之所以会引起业内的广泛关注,是因为其他券商也有这方面的业务转型需求,财富管理被认为是当下迭代经纪业务的主要发展方向。很多券商直接把经纪业务部门更名为财富管理中心,有的则着力构建针对各个不同层次客户的理财服务体系。

  “你看看,如果名片上现在还印着经纪业务部,可能思维上或管理上还不够进步”,有券商分管经纪业务部的老总表示。

  本报获悉,银河证券经纪业务部门也将改名,并将率先修改投顾薪酬制度,具体考核方式正在酝酿之中,最快将于明年一季度末正式实施。新的考核制度是在对客户进行精准细分的基础上,对投资顾问进行分层考核。准备将经纪业务条线收入按一定比例拿出来,作为财富管理转型的服务和报酬的成本保障。

  中金公司早在2007年就成立了聚焦财富管理的业务部门,为高净值个人客户和企业投资者提供国际化的投资咨询服务。在其经纪业务版图内,机构客户在股票业务部,个人客户在财富管理部。这一步迈得较早,以致很多同行并没有理解和跟进。

  广发证券在2010年成立了财富管理中心,其目标客户定位在可投资产1000万元人民币以上的高净值客户。并且,广发证券还新设立了私人银行部,在2015年组群的基础上发展成现在的二级部门,专门服务于500万元资产以上的客户,包括产品定制、高端活动和未来精英计划等。广发证券在设立财富管理中心之初,就将其功能和业务提升到基本的经纪、投行等各项业务之上。财富管理中心作为桥梁,负责资源整合和客户需求汇总,集全公司之力满足客户的全方位需求,在节约成本的同时提高效率。

  华泰证券则重新架构了零售及财富管理、机构客户服务两大业务体系,并按照更新的经营分部分类分配资源和评估分部的业绩。

  此外,国金证券撤销了原经纪业务管理总部,成立了经纪业务执行委员会,旨在推动以业务线为核心,打破行政管理层级,根据业务(专业)能力高低授予相应业务管理权限的管理机制。

  一步转身何其艰难

  看似一步之遥,实则是从通道业务走向主动管理,难度不是一点点。

  从经纪业务走向财富管理,已经成为一种趋势,这是市场发展对行业的倒逼。业内资深人士介绍,早在30多年前,欧美券商在经历了佣金浮动化和市场交易机构化的冲击之后,也纷纷走向了财富管理转型之路。无论是传统的零售业务老大美林证券,还是新兴的理财券商嘉信理财,都将单纯的交易服务仅仅视为通道业务,更聚焦于提供全面理财服务为主的财富管理业务。

  作为券商主要的传统业务之一,虽然经纪业务受到佣金率下降和市场行情的影响,但目前仍是很多券商的首要营收来源。如何取得新的营收增量,这是当前各大券商寻求业务转型的基本诉求。

  据业内人士分析,券商经纪业务的转型历程经历了几个阶段。早期营业网点是券商的核心竞争力,券商经历了“跑马圈地”的实体网点扩张阶段,2017年营业部数量已超过1万家。截至2017年末,我国有7家券商的分支机构总数超过300家,分别是银河证券、国泰君安、安信证券、申万宏源、中信建投、海通证券和中泰证券,行业整体网点铺设在广度和密度上均达到了空前的水平。

  随着佣金率和交易额的下降,券商营业部部均经纪业务收入也明显下降,营业部的成本开支成为券商的负担。过去的优势渐渐变成了劣势。

  伴随近年来互联网金融的蓬勃发展和金融科技的发力,线上开户变得更加方便高效。轻型营业部的出现降低了营业部的成本,客户分层愈加明显,各大券商已经初步形成针对各类层级财富管理用户的体系,并将销售理财产品作为转型的一个重要业务和考核指标。

  但是,这显然还是不够。

  财富管理业务的逻辑与经纪业务之间有什么重要的区别呢?业内资深人士介绍,经纪业务收入来自于从客户的频繁交易中收取佣金。所以,交易量和佣金率是影响经纪业务收入的核心指标。财富管理收入增长,是要想办法把客户的钱配置到合适的产品资产里面去,然后留存更长的时间。本质是拉长时间来看待财富问题,将客户投资周期从日月调整到年或数年,帮助客户回归理性。

  “会卖公私募基金,只是财富管理转型第一步。学会组合销售,合理配置权益、固收及现金类资产,更是财富管理转型成功的关键。”一位资深行业高管这样表示。

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